道琼斯工业平均指数连续第五周下跌，我认为有必要问一下，牛市是否已经结束了。不断上升的利率和更高的通货膨胀率终于起到了连过去两年的大流行都没能做到的作用。与此同时，市场一度可以依赖的逢低买入者，如今已无处可寻。还有一个值得问的问题是，即使是最乐观的投资者，是否能在股票明显处于抛售状态时，鼓起购买的冲动。

这些问题都不容易回答，因为仍有许多变数在起作用，包括对美联储收紧货币政策立场的担忧、利率以及处于40年高点的不断上升的通胀率。现在，天然气价格和其他商品价格上涨的前景只会增加不确定性。

上周五，道琼斯工业平均指数下跌229.88点，跌幅0.69%，收于32944.19点。苹果（AAPL）、Salesforce（CRM）、微软（MSFT）和IBM（IBM）拖累了蓝筹股指数。道琼斯指数今年迄今已累计下跌8.5%，已连续五周下跌。标准普尔500指数下跌55.21点，跌幅1.3%，以4204.31收盘；而以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌286.16点，跌幅2.18%，以12843.81收盘。

上周，标准普尔500指数下跌2.3%，道琼斯指数下跌1.6%，纳斯达克指数则下跌2.8%。上周五，由于特斯拉（TSLA）和奈飞（NFLX）分别下跌5%和4%，纳斯达克指数承受了巨大压力。高价值股的下跌是由于市场担心美联储将于本月晚些时候加息。

可以肯定的是，考虑到过去两年利率一直接近于零，任何加息都将被认为是很低的。但是，上调利率可能会导致借贷成本上升，对消费者购买商品和服务的方式产生滚雪球效应。市场还担心经济增长放缓和通胀失控可能同时出现，也就是所谓的滞胀。

但正如我们上周看到的，由于担心地缘政治可能恶化，投资者周末不愿持有股票。这可能就是逢低买家退出的原因。